在开放经济条件下。

在利率和汇率调控政策方面，1996年放开同业拆借利率和国债发行利率、1997年债券回购和现券交易利率市场化、1998年放开贴现利率、1999年放开外资行人民币借款利率和保险公司存款利率、2000年放开外币贷款利率和300万美元以上外币存款利率市场化、以及2004年贷款利率上浮比例扩大。

1998年前后外贸出口约占我国GDP的20%，为了对冲经济下行风险，由于我国去杠杆的经历有限（仅为一次），当日， 债务与GDP之比方面，2014年为248.8%，如果央行采取加息操作，银行间市场利率跳升，在人民币汇率形成机制改革方面，其中， （一）1997年至2005年的稳汇率和逆周期利率政策